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一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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在市场低位震荡阶段,投资者会做出很多不同的选择,有的满仓持有,有的离场空仓,有的不断动摇。从价值投资的角度来说,在价格远低于内在价值的阶段,放弃已经持有的投资标的是不明智的。
第一个原因,长期资金可以耐心等待,但错过未来的上涨会损失较大。
持有长期业绩优秀的基金,就是间接地和优秀企业一起成长。虽然短期可能会出现下跌,但未来大概率前景是光明的。因为这些资产在整个社会经济中属于领先的、质地最优的那一部分,优秀企业背后的企业家,其能力和眼界超越社会平均水平,长期来看,这部分资产的表现往往更好。如果投资偏股基金的是长期资金,那么是可以耐心等待的。
相反,如果投资者基于自己对市场走势的预测,认为近期没有机会而离场,一旦判断出错,错过了上涨阶段,那将会是很大的损失。牛市中涨幅最大的阶段往往集中在一个较短的时间段内,如果投资者空仓等待,很容易就会错过。因此,用长期的资金去等待市场最好的那个阶段,或许是更加稳妥有效的方式。
第二个原因,预测市场的有效性很低,需要纪律性的长期投资。
投资者经常会看到各种市场观点、分析文章,然后据此进行投资决策。这些市场观点角度多样、结论不同,最终大家会相信最符合自己心态的那个观点,而不是最有道理的那个。
投资者进行投资时的愿景是“低吸高抛”,但现实却往往是“追涨杀跌”,原因在于无法克服人性弱点,大多数投资者都败给了贪婪和恐惧,陷入择时困境。
资本市场原本就是复杂多变、难以预测的。想要在市场上获得长期不错的回报,投资便不能建立在预测市场的基础上,而是要克服人性弱点,通过纪律性的长期投资远离择时的困境。
第三个原因,优秀产品能够获得超额收益,价值投资不依靠预测市场。
在相对并不成熟的市场,获取超额收益更加容易。根据基金业协会的数据,从2001年到2016年,全市场偏股基金的平均年化回报率为16.52%,同期上证综指年化回报率为7.75%,每年的平均超额收益接近9%,业绩优秀的基金产品超额收益则更多。
即使短期市场走势较弱,考虑到优秀产品获得超额收益的概率较高,空仓可能也不是一个好选择。投资者需要关注的不是下跌的概率有多大,而是躲过的下跌幅度和错过的上涨幅度相比的结果。